Mekanisme Cleansing Pada Reksa Dana Syariah dan Contohnya

Reksa dana syariah menjadi salah satu alternatif investasi bagi masyarakat Indonesia dari berbagai kelompok usia. Hal ini sejalan dengan karakteristik demografi Indonesia, di mana sekitar 87,2% dari total populasi penduduknya beragama Islam.

Berbeda dengan reksa dana konvensional, reksa dana jenis ini memiliki ketentuan khusus dalam pemilihan instrumen investasi, pengelolaan portofolio, hingga proses pembersihan kekayaan dari unsur yang bertentangan dengan prinsip syariah.

Lantas, bagaimana jika suatu saham yang sebelumnya masuk dalam portofolio reksa dana syariah ternyata tidak lagi memenuhi kriteria syariah? Apakah manajer investasi harus langsung menjual saham tersebut? Simak penjelasannya berikut ini!

Apa Itu Cleansing dalam Reksa Dana Syariah?

Mengacu pada Buku Saku: Mengenal Pasar Modal Syariah, cleansing adalah proses pembersihan kekayaan reksa dana syariah dari unsur-unsur yang bertentangan dengan prinsip syariah di pasar modal.

Berdasarkan POJK Nomor 19/POJK.04/2015, Pasal 49 dan 50, proses ini dilakukan ketika terdapat kondisi yang menyebabkan portofolio reksa dana syariah tidak lagi memenuhi kriteria syariah, baik karena faktor di luar kendali manajer investasi maupun akibat tindakan manajer investasi dan bank kustodian.

Sederhananya, proses cleansing pada reksadana syariah bertujuan untuk memastikan kekayaan reksa dana syariah tidak tercampur dengan unsur-unsur yang tidak sesuai dengan prinsip syariah.

Salah satu penyebab cleansing adalah perubahan status saham dalam Daftar Efek Syariah (DES). DES adalah kumpulan efek yang memenuhi kriteria syariah dan ditetapkan oleh OJK. Keberadaan DES ini menjadi acuan bagi manajer investasi dalam mengelola portofolio investasi berbasis efek syariah.

Saham yang sebelumnya masuk DES bisa saja dikeluarkan apabila emitennya tidak lagi memenuhi kriteria syariah. Penilaian kriteria syariah tersebut mencakup kegiatan usaha dan rasio keuangan perusahaan.

Contohnya, ada emiten yang menjalankan kegiatan usaha di sektor jasa keuangan ribawi, perjudian, atau bisnis lain yang bertentangan dengan prinsip syariah, maka tentu saja tidak memenuhi kriteria untuk masuk dalam DES.

Selain kegiatan usaha, OJK juga menerapkan batasan rasio keuangan. Total utang berbasis bunga dibandingkan total aset tidak boleh lebih dari 45%, sedangkan total pendapatan bunga dan pendapatan tidak halal lainnya dibandingkan total pendapatan usaha dan pendapatan lainnya tidak boleh lebih dari 10%.

Artinya, emiten yang kegiatan bisnis utamanya masih diperbolehkan secara syariah tetap dapat dikeluarkan dari DES apabila tidak lagi memenuhi batasan tersebut.

Selain perubahan status saham, cleansing juga dapat berkaitan dengan pendapatan yang tidak sesuai prinsip syariah, seperti pendapatan bunga dari penempatan dana. Pendapatan tersebut perlu dipisahkan dari kekayaan reksa dana dan tidak dapat diakui sebagai pendapatan investasi yang menjadi hak pemegang unit penyertaan.

Bagaimana Mekanisme Cleansing Pada Reksa Dana Syariah?

Dalam penerapannya, mekanisme cleansing dibedakan berdasarkan penyebab munculnya unsur yang bertentangan dengan prinsip syariah.

Berdasarkan POJK Nomor 19/POJK.04/2015 Pasal 49 dan 50 mengatur bahwa ada 2 kondisi untuk menerapkan cleansing pada reksadana syariah tersebut. Pertama, ketika ketidaksesuaian tersebut bukan disebabkan oleh tindakan manajer investasi dan bank kustodian. Kedua, ketika kondisi tersebut muncul akibat tindakan kedua pihak tersebut.

1. Bukan Karena Kesengajaan Manajer Investasi dan Bank Kustodian

Jika ada sebuah kasus dimana suatu reksadana syariah memiliki saham yang awalnya memenuhi prinsip syariah, tetapi kemudian berubah status menjadi syariah, maka pihak Manajer Investasi wajib mengeluarkan saham tersebut dari portofolio.

Misalnya, ada reksadana syariah yang memiliki saham LALA dalam portofolionya. Awalnya, saham LALA ini memenuhi prinsip syariah dan tercatat dalam Daftar Efek Syariah (DES), sehingga boleh dialokasikan pada portofolio reksadana syariah tersebut.

Namun dalam evaluasi berikutnya, saham LALA dikeluarkan dari Daftar Efek Syariah (DES) karena emiten mengubah kegiatan usahanya sehingga tidak lagi memenuhi kriteria saham.

Hal tersebut tentu saja terjadi di luar kendali alias bukan karena kesengajaan Manajer Investasi ‘kan? Maka, pihak Manajer Investasi harus menjual saham LALA tersebut dari portofolio reksadana syariah.

Jika sebabnya demikian, maka mekanisme cleansingnya adalah menjual saham tersebut secepat mungkin dan diselesaikan paling lambat 10 hari kerja sejak diketahui.

Alasan mengapa saham yang keluar dari DES tersebut harus segera dijual adalah karena memang reksadana syariah memiliki ketentuan bahwa aset yang dikelolanya wajib memenuhi prinsip syariah. Ketika suatu saham sudah tidak lagi memenuhi kriteria syariah, maka tidak boleh dipertahankan pada portofolio reksadana syariah.

Mengacu pada POJK Nomor 19/POJK.04/2015 Pasal 49, jika penyebabnya bukan karena tindakan Manajer Investasi dan Bank Kustodian, maka mekanisme adalah:

Jika harga jual lebih tinggi daripada Nilai Pasar Wajar terakhir ketika saham masih memenuhi prinsip syariah, selisihnya masih dapat diperhitungkan dalam NAB reksa dana.
Jika harga jual lebih rendah, hasil penjualan tetap menjadi bagian dari kekayaan reksa dana sesuai ketentuan yang berlaku.

Contoh:

Nilai Pasar Wajar terakhir saat saham LALA masih masuk kriteria syariah adalah Rp1.000 per lembar. Setelah saham LALA keluar dari DES, harga jualnya menjadi Rp1.200 per lembar. Maka selisihnya adalah Rp200 per lembar.

Artinya, ada keuntungan Rp200 per lembar jika dibandingkan Nilai Pasar Wajar terakhir ketika saham LALA tersebut masih memenuhi prinsip syariah. Selisih Rp200 tersebut masih dapat diperhitungkan dalam NAB reksadana dan tidak wajib disalurkan sebagai dana sosial alias CSR.

Perlu dipahami bahwa proses cleansing ini bukan berarti seluruh keuntungan reksa dana syariah harus disumbangkan. Pemisahan hanya dilakukan terhadap unsur kekayaan atau pendapatan yang memang tidak dapat diakui sesuai ketentuan syariah.

2. Karena Kesengajaan Manajer Investasi dan Bank Kustodian

Jika ada sebuah kasus dimana pihak Manajer Investasi dan/atau Bank Kustodian melakukan tindakan yang menyebabkan reksadana syariah memiliki aset yang ternyata tidak sesuai dengan prinsip syariah, maka:

Manajer Investasi dan Bank Kustodian dilarang menjual unit penyertaan baru,
Manajer Investasi dan Bank Kustodian dilarang mengalihkan kekayaan reksadana syariah selain dalam rangka cleansing dari unsur non halal,
Manajer Investasi dan Bank Kustodian wajib membeli efek non halal tersebut sesuai dengan harga saat efek itu pertama dibeli,
Pihak Manajer Investasi mengumumkan kepada publik paling lambat 2 hari setelah menerima surat OJK,
Jika ternyata terbukti bahwa pihak Manajer Investasi dan Bank Kustodian melanggar ketentuan, OJK dapat berwenang mengganti kedua pihak tersebut dan membubarkan reksadana syariah terkait.

Dalam konteks ini, Manajer Investasi dan Bank Kustodian akan menjual efek non halal tersebut. Nantinya, apabila terdapat selisih antara harga jual efek dan Nilai Pasar Wajar terakhir ketika efek tersebut masih memenuhi prinsip syariah, maka dananya wajib dialokasikan menjadi dana sosial.

Misalnya ada Manajer Investasi yang membeli saham LALA untuk ditempatkan pada portofolio reksadana syariah. Padahal, saham LALA tersebut sudah tidak lagi memenuhi prinsip syariah. Hal itu tentu saja terjadi atas kelalaian Manajer Investasi ‘kan?

Maka, pihak OJK mewajibkan untuk menjual saham LALA tersebut. Ketika saham LALA masih memenuhi prinsip syariah, Nilai Pasar Wajarnya adalah Rp1.000 per lembar. Ketika hendak dijual, harganya sudah naik menjadi Rp1.300 per lembar. Selisihnya adalah Rp300 per lembar.

Selisih tersebut tidak boleh dimasukkan ke NAB reksa dana, tetapi harus dipisahkan dan disumbangkan sebagai dana sosial.

Contoh Cleansing pada Produk Reksa Dana Syariah

Proses cleansing bukan sekadar ketentuan di atas kertas dan di balik layar saja. Sejumlah manajer investasi juga melakukan publikasi informasi mengenai pelaksanaan cleansing ini atas reksa dana syariah yang mereka kelola.

Salah satu contohnya adalah PT Batavia Prosperindo Aset Manajemen (BPAM). Dalam publikasi resminya, BPAM mengumumkan telah melakukan pembersihan kekayaan dari sejumlah produk syariah untuk periode April hingga Juni 2024. Produk-produk yang disebutkan antara lain:

Batavia Technology Sharia Equity USD (BTSEU)
Batavia Global ESG Sharia Equity USD (BGESE)
Batavia China Impact Sharia Equity USD (BCISEU)
SmartWealth Dollar Equity China Impact Fund (SWDECI)
Batavia Dana Saham Syariah (BDSS)

BPAM juga menyampaikan bahwa dana hasil cleansing tersebut telah disalurkan untuk kemaslahatan dan kepentingan umat yang tidak bertentangan dengan prinsip syariah, sesuai persetujuan Dewan Pengawas Syariah BPAM.

Kamu bisa membaca ulasan tentang kegiatan cleansing reksadana syariah pada Batavia Prosperindo di sini.

Mau Berinvestasi Pada dari Reksa Dana?

Nah, itulah penjelasan tentang bagaimana mekanisme cleansing pada reksa dana syariah untuk membersihkan kekayaan dari unsur yang bertentangan dengan prinsip syariah.

Melalui ketentuan OJK, pihak manajer investasi diwajibkan melakukan penyesuaian portofolio dan memisahkan dana sesuai dengan penyebab terjadinya ketidaksesuaian. Dalam hal ini, investor tidak harus melakukan sesuatu karena ini merupakan tanggung jawab Manajer Investasi.

Jadi kamu selaku investor tidak perlu langsung menjual unit penyertaan begitu saja hanya karena salah satu saham dalam portofolio reksadana syariah milikmu mengalami perubahan status syariah.

Jika kamu tertarik untuk mulai berinvestasi di reksa dana syariah, kamu bisa mengeksplorasi berbagai pilihan produk melalui aplikasi InvestasiKu. Mulai dari Cipta Dana Saham Unggulan Syariah, Insight Money Syariah, dan lainnya.

Tenang saja, aplikasi InvestasiKu juga berada di bawah pengawasan OJK. Yuk, download InvestasiKu dan tanamkan saham demi masa depan yang lebih baik.

Disclaimer: Artikel ini dibuat untuk tujuan edukasi dan bukan merupakan ajakan untuk membeli atau menjual saham tertentu. Keputusan investasi sepenuhnya menjadi tanggung jawab pembaca.

Sumber:

OJK. Mengenal Pasar Modal Syariah.

Share this article via :